白云机场上半年预亏，行业跌入低谷，下半年将向何处去?

【大河报·大河财立方】（记者 陈诗昂） 7月13日，广州白云国际机场股份有限公司(下称白云机场，600004.SH)发布上半年业绩预亏公告，相比去年同期有所扩大。

这是今年上半年中国民航运输生产跌入低谷的一个缩影。数据显示，全行业2022年上半年亏损超过2020、2021年全年的亏损额，航空公司资产负债率达82.2%。

但从局部来看，4月份以来，行业已呈现出稳健复苏的态势，进入暑运旺季客运量更是持续爬升。比如，白云机场过去三周的单周旅客吞吐量位居全国第一。本地的郑州机场，目前基本恢复至今年春运水平。

下半年行业将向何处去?中国民航局表示，将努力促进行业恢复发展，但根据目前的态势，实现今年生产目标极为困难，两年恢复期可能会被拉长。

不过，有证券机构分析，虽然行业困境仍在持续，但供给紧缩正孕育中期高景气阶段。

白云机场上半年预亏，

同期中国民航运输生产跌入低谷

7月13日，白云机场发布2022年半年度业绩预亏公告，预计本期实现归属于上市公司股东的净利润为-56994.01万元到-46631.46万元。

今年一季度，白云机场归属于上市公司股东的净利润为-8270.22万元。显然整个上半年预亏如此之多，是受二季度拖累。而2021年上半年，白云机场归属于上市公司股东的净利润为-41004.69万元，今年有所扩大。

对于本期业绩预减的主要原因，白云机场披露主要是受疫情持续影响，生产经营数据与上年同期相比下降。报告期内，白云机场共完成航班起降13.24万架次、旅客吞吐量1233.55万人次、货邮吞吐量99.32万吨，同比变动幅度分别为-27.95%、-42.62%、2.86%。

白云机场的业绩，是2022年上半年中国民航运输生产跌入低谷的缩影之一。

公开报道显示，在日前召开的全国民航年中工作电视电话会议上，中国民航局负责人透露，受疫情反复冲击，今年上半年民航运输生产跌入低谷，日航班量最低时只有2967班，仅为2019年同期的17.8%，整体亏损达1089亿元。

据介绍，疫情前中国民航业连续11年盈利，2019年利润总额达549亿元，而疫情以来累计亏损近3000亿元。其中，2022年上半年亏损超过了2020、2021年全年的亏损额。截至目前，航空公司资产负债率达82.2%，较疫情前上升11.9个百分点，12家航空公司资产负债率超过100%。

最新统计数据显示，今年上半年，全行业完成运输总周转量293.4亿吨公里、旅客运输量1.18亿人次、货邮运输量307.7万吨，日保障航班量约8000架次，只有2019年同期的46.7%、36.7%、87.5%、50%。

收入减少的同时，“节流”也无法达成。

受国际油价大幅攀升影响，全行业燃油成本较去年同期增加222亿元，预计全年可能增加860亿元;受人民币对美元贬值影响，汇兑损失较去年同期增加167亿元;在疫情防控常态化下，防疫物资消耗也成为企业的刚性成本，进一步加剧了企业经营困难。

暑运民航旅客量持续爬升，

飞机利用率为4个月来最高

虽然上半年的数据难看，但目前行业稳健复苏的态势正逐渐确立。

7月12日，郑州机场发布最新运营数据：7月1日至11日，累计完成旅客吞吐量64.6万人次，为2021年同期的77%，相比今年5月、6月同期分别增长1408%、246%。特别是在7月8日，郑州机场客运航班量突破500架次、旅客吞吐量超过6万人次，基本恢复至今年春运水平。

“按照现有增长速度，预计到7月底单日客运航班量将达到600架次、旅客吞吐量有望突破7万人次。”河南省机场集团有关人士介绍。

而就白云机场的情况来看，虽然上半年预亏，但近三周单周旅客吞吐量排名国内机场第一，此前四周始终位居次席。

从全国的情况来看，飞常准统计数据显示，4月中旬以来，随着全国疫情防控形势呈逐渐企稳态势，民航市场短期供需开始稍有好转，旅客量持续爬升。

比如，4月18日—24日，行业周运输旅客量183.5万人次，到5月16日—22日，周运输旅客量达302.2万人次，5月20日创4月以来客流高峰。

进入6月，国内航空出行需求持续增长，民航市场供需有所改善。其中，6月6日—12日，周运输旅客量437.9万人次。6月13日—19日，民航市场进入快速上升期，同比降幅进一步收窄，周运输旅客量达529万人次。此后一周，随着旅游、探亲、商务等客运需求集中释放，周运输旅客量突破600万人次。

7月1日，交通运输行业迎来暑运。数据显示，6月27日—7月3日，周运输旅客量达到692.5万人次，显示市场复苏持续向好。

随着“暑运模式”的开启，国内客运航班环比持续提升，过去一周(7月4日至10日)运输旅客量达到788.2万人次。值得注意的是，国内飞机利用率也在持续提升，7月8日达到6.18小时，为近4个月以来最高峰。

民航专家林智杰告诉大河报·大河财立方记者，从4月初以来，民航业进入一个稳健复苏的阶段，国内航班恢复率从17%已经恢复到目前的80%左右，单日航班量已经超过1.2万班。特别是近期《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》的发布，民航市场的需求有了进一步的增长。

对于民航业当前形势，兴业证券研报也认为，行业恢复趋势已经逐渐确立。

“我们对本轮景气归来的定义是‘高景气’”

下半年，中国民航运输生产会向何处去?

在日前召开的全国民航年中工作电视电话会议上，中国民航局负责人表示，根据目前的态势，实现今年生产目标极为困难，“十四五”时期民航发展规划确定的两年恢复期可能会被拉长。

不过，该负责人表示，下半年将努力促进行业恢复发展。其中重点提到了努力推动国际航空市场恢复和发展。

兴业证券分析称，目前国内国际航线进入长期修复通道，行业仍有逆向布局机会。中短期看，在政策的支持下，最困难的时期已经过去，行业基本面底部逐渐明确，未来国内、国际航线都将迎来修复空间。

“从海外经验看，政策放开后需求的恢复具有确定性，当前美国航空业供需已经反转，票价达到十年新高。海外的恢复是国内恢复的预演，当前我国航空业供给收紧仍在持续，未来景气高度、持续时间或将超预期。”兴业证券表示，展望未来，情绪底部、基本面底部即将过去。

同时，兴业证券判断，虽然行业困境仍在持续，但供给紧缩孕育中期高景气阶段。在供给端多重因素压制，“十四五”期间供给超长低位背景下，一旦出行需求上行，叠加部分核心航线全票价同比大幅提升，本轮行业景气持续时间和高度或超越2010—2011年景气周期。

“我们对本轮景气归来的定义不是“复苏”，而是“高景气”。”兴业证券表示。

不过，值得注意的是，疫情仍然是影响行业复苏的关键因素。林智杰在受访时也表示，当前疫情散发时有发生，而且今年油价同比提高了一倍以上，行业还将面临巨大的效益压力。