“五一”小长假黄金零售市场新变化：刚需人群居多，投机客逐渐退场

【大河财立方 记者 孙凯杰】 “五一”小长假，黄金价格出现一波短暂调整，线下黄金零售市场热度如何?5月5日至6日，大河财立方记者走访了郑州多家商场品牌金店，以及中原珠宝城、金多银多珠宝广场等零售市场，发现客流量有一定增加，但增加幅度有限。

多位商户反映，尽管节前金价有所回落，但整体销量较为平淡，部分商家预期的“小阳春”并未出现。

结婚、送礼等刚需人群成线下黄金消费主力

在有着“中原水贝”之称的郑州市管城区东大街附近，陈女士正为儿子挑选婚嫁金饰。“春节前后金价太高，最近每克跌了几十块，婚期定在八月，不能再等了”。一番核算下来，置办一套“三金”大约花费4万到5万元，金价回落，让总支出节省了数千元。一位中原珠宝城商家的店员介绍，这也是目前置办“三金”人群的主流价格段。

陈女士的举动，是多数购金者的缩影。走访期间，记者观察发现，为结婚置办“三金”的刚需群体占了绝大多数。多位店员反馈，近期进店顾客“十有八九是真要用的”，买投资金条的顾客越来越少。

“经过了近一年的涨涨跌跌，金价波动空间越收越窄，想赚快钱的人发现没什么机会，自然就走了。”从事黄金零售行业七八年的周先生说。“尤其是2月、3月的两次快速下跌，很多投机的人群到现在还没回本，再加上黄金的热度也下降了，跟风的人明显少了很多。”

刚需之外，年轻群体的消费偏好也在变化。在金多银多珠宝广场，即将于今年6月结婚的吴先生、柳女士，原本打算选购黄金和K金对戒，几经比较后，最终选择了铂金与培育钻石的搭配。“样式更有新意，日常好搭配，更重要的是，价格只要黄金对戒的一半。”柳女士说，这种“多样搭配”正被越来越多年轻婚嫁群体所接受。

5月6日，黄金价格有所回升，但郑州市各大商场品牌金店、黄金零售店午间的客流量依然平平。

零售商账本：挣的是周转的钱，并非金价波动的钱

终端销量逐渐回归理性，也折射出整个黄金零售链条的深层压力。

今年4月，中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2025中国珠宝行业发展报告》显示，2025年中国珠宝首饰行业市场规模达9780亿元，同比增长25.58%，创下历史新高；其中黄金品类规模约7600亿元，占比攀升至77.7%。

然而，总量“光鲜”之下，利润端承压较为明显。2025年前三季度，珠宝行业上市公司营收1743.05亿元，仅比2021年同期高出约200亿元，利润却从70.6亿元下降至39.55亿元，较上年同期降幅达34.69%。收入增长有限，利润大幅萎缩，“增收不增利”成为普遍困境。

对此，广东南方黄金市场研究中心主任宋蒋圳分析认为，黄金零售生意的本质是赚取货品周转和商品服务的利润，而非依靠金价上涨。“假设商家昨天在1200元/克进了一批货，今天金价跌到1000元/克，顾客来了，该卖还得卖。只不过，要在1000元/克的价位补进等量货物，就能摊薄成本。”正是这类“卖高补低”或“卖低补低”的循环，才是黄金零售商的精髓。只要周转足够快，销售利润完全可以覆盖，甚至超越金价波动带来的账面浮亏。

反过来看，一旦终端动销放慢、货品“转不动”，金价再高也只是库存数字，无法转化为真金白银的现金流。这解释了为何近年来尽管金价持续高位运行，品牌金店关店、转型的消息仍时有传出，部分地区黄金回收商甚至因资金周转压力，出现失信情形。

利润持续承压，倒逼零售商在服务和产品上下功夫。近一年来，商家也开始尝试摆脱“薄利”模式，开拓款式创新、IP联名等形式，试图拓展业务收入的第二曲线。

在记者走访的多家品牌黄金门店里，古法金、5D硬金等强调设计与工艺的产品被摆在显眼位置，商家正试图以高附加值产品对抗利润率的下滑。

“直线向上”戛然而止，黄金逐渐回归本质

零售端的变化，归根结底与金价走势的转向有关。

2024年以来，黄金走出一轮强势行情，且中途回撤极低，吸引大量资金涌入，短期投机盛行。

2024年以来上海黄金交易所Au99.99价格走势

然而，这种趋势在近期已明显失效。受中东地缘政治紧张局势反复拉锯影响，叠加全球部分机构因流动性压力、国内稳定汇率等需求抛售黄金的影响，金价进入反复震荡格局。尤其是中东地缘政治冲突升级后，“大炮一响、黄金万两”的说法瞬间破裂。

几轮波动后，黄金也逐渐进入持续震荡的表现区间。当投机力量退潮，黄金抵御通胀、避险等核心功能或将逐步恢复。

宋蒋圳认为，对于普通投资者，不要因为之前行情好就把黄金当作“搏一搏”的工具，而应将其视为家庭资产配置中的“压舱石”，持有足够长的时间，用长期趋势平滑短期波动。

消费者依照个人定位进行黄金购买和投资，商家在薄利与周转之间谨慎维持经营，或许是黄金消费市场回归理性的写照。当一个行业卸下对金价暴涨的想象，转而深耕服务、设计与周转效率，对市场与投资者而言，可能是更为健康的状态。