【大河财立方 见习记者 关帅康】 5月11日，徽酒四大金花之一的口子窖公布2026年销售预算方案，提出2026年实现营收43.1亿元，同比增长8%。
在此之前，口子窖已连续三年业绩目标落空，距离其“百亿营收”“三年销量翻番”的战略愿景越来越远。
面对经营挑战，口子窖计划2026年调整经营战略，渠道端放缓省外扩张节奏，聚焦深耕存量市场；产品端优化产品结构，聚焦打造核心单品，并开发低度饮品、果酒等新品类，以寻求业绩突破。
口子窖2026年营收目标出炉：同比增长8%
5月11日晚间，口子窖发布《2025年年度股东会会议资料》，公开了2026年度销售预算方案。方案提出，公司2026年营收目标为43.1亿元，同比增长8%。
2026年,白酒行业延续调整态势已成为共识，多数上市酒企对于业绩增长趋于保守，口子窖是为数不多公开披露业绩目标的酒企之一。
需要说明的是，过去的2025年，口子窖的业绩堪称“深蹲”。
年报显示，口子窖2025年实现营收39.91亿元，同比下降33.65%；归属净利润为6.73亿元，同比下降59.32%；扣非后净利润同比“腰斩”，为6.56亿元，降幅59.27%，三大核心指标均出现显著下跌。
2026年一季度，口子窖业绩延续下滑趋势。报告期内，口子窖实现营收13.75亿元，同比下滑24.02%；归母净利润3.29亿元，同比下滑46.16%。
这意味着，若想在后续三个季度完成全年目标，口子窖面临的难度不容小觑。
那么，在行业深度调整期，口子窖制定8%增长目标的底气是什么?对此，大河财立方记者于5月12日向口子窖发送采访函，截至发稿未获回复。
针对口子窖这一营收目标，亮剑咨询董事长牛恩坤认为，相对安徽省内的古井贡和迎驾贡酒，口子窖基本盘较小，且业绩持续下滑。在当前的消费态势以及去库存等多重压力下，口子窖即使采取激进的经营政策，也未必能换来增长的业绩。
酒水行业研究者、千里智库创始人接受大河财立方记者采访时表示，受经济波动、行业调整、企业周期等因素影响，口子窖2025年若营收持平或微增便符合预期，8%的增长目标属于“有难度但可触及”的区间。
“当前头部核心单品价格已企稳，渠道库存逐步优化，若下半年经济回暖显著，白酒行业有望整体受益。此外，口子窖2025年业绩基数较低，加之通过控货有效减轻了渠道压力，为后续恢复增长奠定基础。若能进一步挖掘县级乃至乡镇级下沉市场，有望实现增长。”欧阳千里说。
不过，欧阳千里也指出，口子窖当前产品结构问题严峻，因品牌影响力等原因，高端酒动销不畅，低端酒短期难以形成支撑。而且，其采取的大商制模式在行业下行期承压明显。此外，其合同负债减少、经营性净现金流为负，反映渠道信心尚未实质性恢复，即使行业下半年回暖，口子窖能否将回暖迅速转化为实际回款，仍存在不确定性。
口子窖连续三年失约
事实上，这并非口子窖首次提出年度销售目标。然而就像“诺言不敢听，承诺不敢信”一样，过去多年，口子窖屡屡失约，其距离“百亿梦”也渐行渐远。
2022年，白酒行业正处于新旧周期转换的节点，多数酒企仍在追逐高增长，口子窖也将这一年视为冲刺百亿关键年。
当年，口子窖引入国际知名咨询公司麦肯锡，为其战略规划、品牌建设赋能，并在2022年财报中明确提出“加快迈入全国白酒第一梯队”的战略目标，确立“中国兼香高端白酒第一品牌”的发展定位，并立下2023年营收达60.59亿元、同比增长18%的年度业绩目标。
最终，口子窖2023年实现营收59.62亿元，同比增长16.1%，未能达成既定指标。
而在2024年，口子窖继续提出营收同比增长18%，达到70.35亿元，并抛出“三年发展规划”，提出三年内销量翻番，尽快达成“百亿口子”的发展愿景。
行业竞争加剧的现实让其承诺再次落空。2024年，口子窖仅实现营收60.15亿元，同比微增0.89%，较目标相差超10亿元。
进入2025年，白酒行业深度调整全面显现。口子窖虽同比下调业绩预期，但仍提出营收同比增长10%，实现营收66.16亿元。
然而现实给口子窖浇上一盆冷水。最终，其全年营收仅为39.91亿元，同比下降33.65%。
此外，根据口子窖“三年销量翻番”的战略目标，其2026年销量需达到7.35万千升，但2025年其销量仅3.02万千升。
在行业持续低迷、自身经营不振的背景下，口子窖这一目标几乎已成为不可能完成的任务。
与业绩目标接连落空形成对比的，是口子窖高额的咨询服务费。财务数据显示，2022年至2025年，公司支出的咨询服务费分别为1288.87万元、3826.91万元、3007.46万元和2333.61万元，4年累计超过1亿元。
中国酒业独立评论人肖竹青5月11日接受大河财立方记者采访时表示，口子窖支出超亿元咨询费，换来的却是业绩目标频频落空，这反映出口子窖过度依赖外部智囊，缺乏内部执行力，战略与战术严重脱节。
调整经营重心，从省外扩展到市场深耕
当前，白酒市场头部集中化加剧，马太效应进一步凸显。随着市场竞争愈发激烈，二、三线酒企面临更严峻的生存环境。
那么，作为区域酒企的口子窖，又将如何应对市场变化?
在2025年董事会工作报告中，口子窖提出了2026年工作规划。大河财立方记者关注到，相较于2025年，其2026年的工作重心出现了明显变化。
渠道方面，去年口子窖提出“全面参与市场竞争、加速拓展省外市场建设”的表述消失了，取而代之的是“持续深耕市场”。
具体而言，传统渠道重点通过扁平化，对原有渠道切块划区，打通服务市场终端、提升终端覆盖广度和掌控深度；新兴渠道方面，通过社区团购、电商运营，培育新增长点，并深入推进会员体系建设，借助数字化运营为线下引流。
经销商管理方面，从全面帮扶经销商，持续提升经销商战斗力，变为重点围绕渠道扁平化、新质营销，加强经销商管理考核，提升终端占有率、终端触达率。借助经销商评估考核体系，逐步分产品、分渠道、分区域优化经销商结构。
此外，口子窖还提出，将对现有产品结构进行优化，整合低效产品，将政策和资源聚焦于主流价位带的核心单品，并开发电商产品、低度饮品、果酒饮品等新品类。
在肖竹青看来，口子窖面临的经营挑战，本质上是旧模式在新周期下的失效，库存周期拉长、渠道信心不足、产品结构错位等根本性问题尚未解决。
肖竹青进一步分析称，产品结构方面，口子窖财报统计口径宽泛，100元以上产品均纳入高档酒，其中包括走量的五年窖、六年窖等产品，无法清晰反映其高端化的真正进展。此外，口子窖长期采取“大商制+盘中盘”模式，这种模式在行业下行期受到的阻力相对更大。
肖竹青建议，口子窖应放弃短期不切实际的百亿口号，以去库存、稳渠道为首要目标，同时集中资源打造1至2款次高端超级大单品。
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