莲花控股拟3亿元增资阶跃星辰，持续加码AI科技赛道

【大河财立方 记者 吴春波】 “大模型六小虎”上海阶跃星辰智能科技股份有限公司（以下简称阶跃星辰），再次进入大众视野。

5月26日晚间，莲花控股发布对外投资公告，拟出资3亿元，参与阶跃星辰增资事宜。此次增资由全资子公司杭州莲花科技创新有限公司（以下简称莲花科创）具体参与，资金来源为企业自有资金。

观察人士表示，近年来莲花控股积极打造AI第二增长曲线，并布局算力租赁、AI终端、半导体封装材料等赛道，此次投资完成后，依托阶跃星辰AI资源，莲花控股AI将形成“算力+模型+终端+材料”的完整价值闭环，为后续AI业务显著改善奠定坚实基础。

3亿元投资之前，阶跃星辰已获吉利等产业资本加持

5月26日，莲花控股发布公告，公司董事会已审议通过《关于对外投资的议案》，公司下属全资子公司莲花科创拟以现金增资形式对阶跃星辰进行投资，投资金额不超过3亿元。

根据公告，莲花科创此次对外投资设置了回购条款。如阶跃星辰在2025年11月8日起6年内未完成合格公开上市，莲花科创有权要求阶跃星辰回购股权。

作为此次投资标的，阶跃星辰由前微软全球副总裁姜大昕创立于2023年4月，并于2024年底完成数亿美元B轮融资，投资方分别为上海国有资本投资有限公司、腾讯投资、五源资本、启明创投等，首次公开融资消息就跻身独角兽行列。

今年1月26日，阶跃星辰完成50亿元B+轮融资，同日AI“1.0时代”代表人物、旷视科技创始人印奇出任阶跃星辰董事长，补齐该公司商业化与产业资源短板。

天眼查信息显示，阶跃星辰2月12日的投资人变更中，拥有吉利集团背景的跃心聚贤（上海）企业管理咨询合伙企业（有限合伙）成为该公司股东；在2月25日的变更中，中贝通信集团、科创板上市企业宏力达参股私募基金进入该公司股东行列。

今年4月份，阶跃星辰变更为股份制企业，这一改造也被业界认为是其在拆除离岸架构，为赴港上市铺路。

5月8日，据媒体报道，阶跃星辰将完成近25亿美元融资，投资者包括华勤、龙旗、豪威和中兴等产业投资者，以及香港投资管理有限公司（HKIC），推进赴港上市进程。

如果这一安排顺利推进，阶跃星辰将成为智谱、MiniMax之后第三家港股上市的国内大模型创业公司。

AI版图持续完善，莲花控股算力价值闭环加速

近年来，在经历“百模大战”洗礼之后，国内的通用大模型赛道不同梯队加速分化，随着“大模型六小虎”企业零一万物、百川智能转向垂直行业应用，行业资源继续向智谱、MiniMax、阶跃星辰、月之暗面等头部企业集中，中小玩家的生存空间被大幅压缩。

与此同时，通用大模型赛道的商业逻辑，也从“卖参数”转向“找场景”，行业共识加速转向“AI+终端”“垂直行业Agent”等落地路径，推理效率优化、端侧轻量化部署和国产芯片适配等新发展方向逐步获得更多行业企业认可。

对于此次投资，前述观察人士表示，经过多年的投资和培育，在AI 赛道，莲花控股已经不是单纯的财务投资者，除了拥有自己的算力底座，旗下浙江莲花紫星智算科技有限公司（以下简称莲花紫星）在2025年11月就推出端侧智能产品莲小盒、莲小喵和莲小Ring等AI产品，已经成为一位不折不扣的赛道玩家。

今年3月11日，莲花紫星还推出了基于莲花紫星云算力平台与大模型，深度融合Open Claw的本地化智能办公生态解决方案。6天后，莲小盒也从单一的智能硬件升级成为集成Open Claw核心能力的专属数字生命体。

此外，在半导体芯片封装材料及设备等领域，莲花科创已通过公开摘牌的方式取得深圳市纽菲斯新材料科技有限公司46%的股权。该公司深耕电子绝缘积层胶膜领域，成功开发出具有自主知识产权的NBF系列胶膜产品。后续双方将开展深度合作、协同投入，推动NBF膜做大做强。

与此同时，莲花控股还与浙江大学合作开展电子绝缘积层胶膜研发，并成功申请相关专利。旗下嘉兴莲花东证华泽股权投资合伙企业（有限合伙）间接投资国产半导体设备龙头企业XKL公司。

前述观察人士表示，此次投资落地后，莲花控股有望深度链接阶跃星辰端侧大模型资源，最终形成“算力+模型+终端+材料”的完整AI价值闭环，摆脱此前市场对其“蹭科技概念”的质疑。

在其看来，这笔投资还有着较大的潜在收益空间，对标此前已上市的智谱、MiniMax超2000亿港元的市值，如阶跃星辰顺利完成上市，莲花控股3亿元投资也有望获得较大的浮盈空间。